个人手中贷款要不要换LPR基准？要不要尽快更换？明明债券研究团队认为，需要考虑三个因素：①个人收入现金流预期是最重要的考虑因素。经济波动同居民收入、贷款利率的波动基本是一致的，如果居民工作性质决定其收入波动比较灵活，经济好则收入增长，那么将贷款转化为LPR基准也未尝不可；如果收入性质比较固定，增长幅度很有限，那么将贷款利率转化为固定利率也有一定优势。②短期内是否应当尽快更换基准的问题，主要考虑重定价日安排。如果贷款发放日正巧位于3月至12月之间，那么尽快更换贷款定价基准至LPR报价并最大可能的享受LPR未来下行带来的利息减免是理性选择；如果贷款发放日位于1月至3月之间，那么将1月1日定为重定价日更加有利。③贷款剩余期限较短或者有提前还款倾向的贷款应当更换。实际上，如果处于利率上行周期，那么转为固定利率会有优势；如果是利率下行周期，转换为浮动利率就比较划算。据21世纪经济报道，目前及未来一段时间利率正处于下行周期：1）短期内LPR可能会下行。央行副行长刘国强2月27日在支持中小微企业发展和加大对个体工商户扶持力度有关情况举行发布会上表示，要继续推进LPR改革，引导整体市场利率和贷款利率下行。目前五年期以上LPR报价4.75%，相比改革前五年期贷款基准利率已下降了0.15个百分点。2）中长期看，利率仍然是下行趋势。央行行长易纲说，在整个货币*策操作的过程中，珍惜正常的货币*策空间，使得我国能够在正常的货币*策空间中，尽量长地延续正常的货币*策，这样对整个经济的可持续发展和老百姓的福祉是有利的。说这话的背景是很多发达国家利率是0甚至负利率。易行长的这句话，翻译过来就是我们也不排除会进入到0利率甚至负利率的可能，但是要尽量延长这段时间。海通证券曾发表一篇观点鲜明的研报《我国长周期零利率或是趋势》。这篇研报研究了欧美日等零利率或负利率国家后得出结论，和美国、日本一样，我国也面临着V字型的人口扶养比结构，意味着人口红利即将消失。研报认为，在中国人口红利逐渐消失的当下，经济将开始面临汽车、住房需求的回落，反映到宏观数据中，即居民房贷需求的下降，地产产业链企业的投资与融资需求下降，最后反映为经济整体的下滑。简言之，人口红利消失，地产面临拐点，意味着零利率或是长期趋势。因此，长期利率大概率是下行的趋势，而房贷都是20年左右，短期的波动并不影响。举例说明有何影响？以下举例说明：假设A在年1月1日向银行按揭了20年期的万房贷，利率为贷款基准利率上浮1.1倍，那么实际利率为5.39%（4.9%*1.1）。如果转换为固定利率，那么年1月1日-年12月21日间利率均为5.39%。但如果转换为浮动利率，其固定点差（0.59%）=原合同当前的执行利率水平（5.39%）-年12月发布的相应期限LPR（4.8%）。换言之，在往后的日子里，A的房贷利率定价公式为：房贷利率=LPR+0.59%在年，利率保持5.39%不变；但从年开始，即可享受利率下行的优势。假设年12月五年期以上LPR降低至4.7%，那么年的利率就为5.29%，相比转为固定利率下降0.1个百分点。后续如果LPR进一步下降，那么房贷利率还会再降低，就会减少利率支出。其他技术性问题可咨询贷款行，目前大多发了公告（今起，房贷利率迎来巨变！）。比如建行发的公告称，在当前特殊时期，为确保客户身体健康，从年3月1日开始，支持客户通过建设银行手机银行、网上银行等两个线上渠道办理业务。后续将根据疫情防控进展情况，逐步开通线下渠道，支持客户到全国任一建设银行营业网点智慧柜员机（STM）、柜台、个贷中心办理业务，具体开通时间将另行通知。一图看懂：存量浮动利率贷款定价基准转换常见十问
本文来源：中国人民银行公号、
明明债券研究团队、21世纪经济报道（ID：jjbd21）
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