置信电气(600517)：公告点评：节能首单正式签约
事件：
公司公告：（1） 公司及下属子公司产品中标国家电公司2013年第二批配（农）设备协议库存招标采购项目和江苏省电力公司2013年用户出资供配电项目第二批协议库存招标采购项目。（2） 下属子公司上海置信节能环保有限公司签订首个合同能源管理合同。上述项目合计合同金额43613.54万元，占2012年合并备考营业收入的13.91%。
点评：
节能项目订单将陆续落地。本次中标合同能源管理项目为化工行业EMC项目，订单金额4800万元左右，投资回收期5年，预计年净利润率10%以上。预计未来仍有其他订单将陆续落地。
公司节能项目可拓展空间较大：（1）公司确定为国电科院建筑节能平台，与国节能服务签订战略合作协议，总包国节能的建筑、市*节能服务合同。我们计算国内部大大小小楼宇节能总需求200-300亿元，公司已经与浙江省签订了框架性合同，我们预计2014年建筑节能订单超过10亿元，未来建筑节能合同上升空间巨大。（2）重庆巴南节能服务项目正在积极推动过程中，预计年底将与20家企业签订框架性协议，巴南模式明年有望推广到其它地区。
2014年配投资大幅增加，公司弹性最大。2011年配电总投资1245亿元左右，根据国未来五年规划，预计2013-2015年配电投资复合增长率15%以上，其中配电自动化投资复合增长率50%以上。2013年配电设备招标情况同比下降50%以上，我们预计2014年配投资反弹幅度将超过50%。
国整治配电市场秩序，公司市占率显著提升，箱变、环柜市占率仍有提升空间。
第二批农配招标库存协议中标企业数量大幅度减少，如硅钢变（第一次172家/第二次105家）、非晶变（78家/37家）、箱变（62家/48家）、环柜（97家/95家）、柱上开关（86家/50家）、隔离开关（46家/33家）、高压熔断器（44家/33家）。我们认为国下大力气整治不合格供应商成果比较显著。
从公司具体情况看，本次公司变压器市场占有率高达20%，显著好于第一次中标17.58%的市占率。其中，非晶变继续独占鳌头、硅钢变压器份额提升很快、箱变略有下降。我们认为公司箱变、环柜的市场份额仍较小，未来仍有继续提升的空间。(来源：中国财经)